Цены на ИТ-аутсорсеров в России будут расти

страницы:   предыдущая   |   1    |   2    |   3  

Если же говорить о действительно крупных игроках на российском рынке ИТ-аутсорсинга, то их, к сожалению, пока немного. А размер здесь имеет значение поскольку, если сервис-провайдер ориентируется на крупные компании в качестве клиентов, то он изначально должен соответствовать им в масштабах, а не спешно набирать команду в случае получения контракта. Сегодня в стране есть только несколько компаний, которых можно назвать крупными аутсорсерами. При этом, по разным экспертным оценкам, ни одному игроку пока не удается занять хотя бы 10% общего сегмента аутсорсинга, даже с учетом офшорной разработки. В числе лидеров в этом сегменте фигурируют "Техносерв", "Оптима", "Инфосистемы Джет", "Россервис", "Микротест", ЛАНИТ и IBS. Причем из них чистым аутсорсером - т.е. компанией, у которой 100% выручки приходится на проекты в сфере ИТ-аутсорсинга, является лишь "Россервис", у остальных на долю аутсорсинга приходится лишь небольшая часть выручки. В структуре рынка доминирует обслуживание ПК и сетевого оборудования - до недавнего времени доля этого сервиса составляла немногим менее 50% внутри всех аутсорсинговых услуг. Однако постепенно начинает расти доля хостинга инфраструктурных услуг, аренды ИТ-инфраструктуры и аутсорсинга информационных систем.

Очевидно, что стоимость активов российских аутсорсеров пока проигрывает в сравнении с игроками развитых и развивающихся рынков. С другой стороны, стоимость немногочисленных публичных ИТ- компаний в России выросла за последние 2-3 года в 5-6 раз, при том что их выручка за этот период увеличилась в 1,5-2 раза. Это можно считать положительным индикатором, говорящим о том, что процесс "дооценки" российских игроков идет на наших глазах.

Дополнительный позитивный индикатор - рост рынка ИТ-аутсорсинга, который опережает по темпам рынок ИТ в целом. Так, в 2010 г. его объем составил 652 млн долл. при росте 23,7% (данные IDC). Для сравнения, объем всего рынка ИТ за тот же период составил 18,6 млрд долл. (данные Минсвязи в пересчете по средневзвешенному курсу) при росте 19%.

На текущий момент, если применять стандартные методы оценки, у российских ИТ-аутсорсеров капитализация получается равной годовой выручке (если не 1/2), в то время как у индийских и китайских поставщиков - 2-5 годовым выручкам в среднем. У Infosys - 8-годовым выручкам. Соответственно, можно предположить, что российские сервис-провайдеры аутсорсинговых услуг недооценены в 2-5 раз.

Можно проанализировать точность оценки российских компаний в сравнении с индийскими или китайскими на основании финансовой отчетности (оборот, задолженность по кредитам и займам и пр.), официально заявленной численности сотрудников, а также размера выручки компании на одного сотрудника.

Тогда в сравнении получится, что самые высоко оцененные компании - китайские iSoft Stone и Vancel Info. Они демонстрируют не только высокую рыночную стоимость, но и растут в среднем на 48% в год (за последние три года) при среднерыночном показателе роста в 10% (CAGR, Китай). Показатель удельной выручки на сотрудника крайне низкий, что говорит о дешевизне рабочей силы.

Параметры для оценки бизнеса аутсорсеров

Источник: CNews Analitycs, 2011

Схожую близость оценок и тенденций демонстрирует индийский сектор аутсорсинговых компаний: со средним ежегодным ростом 22% они оценены дешевле китайских коллег, но дороже российских компаний, опережая средний рост рынка аутсорсинга в Индии на 3 процентных пункта.

Российские же компании демонстрируют разнородность, но в целом показатели стоимости их бизнеса низки при довольно позитивных тенденциях.

Российские ИТ-аутсорсеры имеют хороший потенциал для роста бизнеса и капитализации

В период кризисных изменений на российском рынке ИТ ожидали усиления консолидационной активности. Этот прогноз отчасти сбылся, хотя и в значительно меньших масштабах. За 2010 год -1 полугодие 2011 г. здесь было осуществлено 40 сделок общей стоимостью 912 млн. долл. (данные ReDeal Group / Mergers.ru). Средняя цена сделки составила 20,3 млн. долл. Как отмечают аналитики, 69% стоимостного и 33% количественного объема рынка занимают сделки в форме участия (менее блокирующего пакета акций), 76% стоимостного и 55% количественного объема рынка характеризуются круговым характером (фонды или диверсификация), 15% от количественного и 46% от стоимостного объема рынка составляют приобретения российских компаний иностранными.

Сравнение бизнеса российских и глобальных ИТ-аутсорсеров в сопоставимых показателях

CNews Analitycs, 2011

Неизбежно этот тренд вскоре будет перенесен в сегмент ИТ-аутсорсинга - тогда же станет актуальной задача адекватной оценки этих бизнесов. Если раньше основным драйвером для роста капитализации являлась экспертиза и объем контрактов ИТ-консалтинга, то сегодня, в постнулевые ее роль может занять сервисная экспертиза в виде ИТ-аутсорсинга.

В любом случае у ИТ-аутсорсинга в ближайшие 5 лет прогнозируется наиболее высокий темп роста, поэтому крупным игрокам – лидерам рынка ИТ будет необходимо срочно развивать аутсорсинговую экспертизу органическим или неорганическим путем. Это усилит бизнес не только с точки зрения объема доходов и их стабильности и повысит его рентабельность, но даст дополнительно явное конкурентное преимущество в грядущей консолидации ИТ-рынка в РФ.

Короткая ссылка на материал: //cnews.ru/link/a2740

страницы:   предыдущая   |   1    |   2    |   3